Yahoo proposition d'investisseurs peu probable de pousser Microsoft

Dans le cadre de l'accord, Microsoft céderait les actifs asiatiques de Yahoo et non entreprises. Selon les calculs de Mithras, en supposant que Microsoft est capable de vendre les entreprises hors recherche selon les estimations de Mithras, l'accord coûterait à Microsoft environ 10,3 milliards de dollars.

Alors que les analystes disent que Microsoft n'ignorerait certainement pas une bonne occasion d'acheter Yahoo, il n'y a rien sur cette proposition qui risque de pousser Microsoft à la limite. "Je devrais décrire cela comme une vision à long terme", a déclaré Andrew Frank, analyste chez Gartner.

Au cours des trois mois qui se sont écoulés depuis que les discussions entre les deux entreprises se sont effondrées, la crise économique américaine a fait baisser la valeur de stock de Yahoo d'environ 22 $ à environ 12 $. Microsoft n'a pas non plus été épargné par la crise, son cours boursier passant d'environ 26 dollars en juillet à près de 22 dollars aujourd'hui.

Alors que la baisse de la valeur boursière fait de Yahoo une cible d'achat moins onéreuse, les chances de Microsoft Sid Parakh, vice-président de la recherche sur les actions chez McAdams Wright Ragen "Il est possible à 50/50 qu'ils reviennent", a-t-il dit.

Microsoft envisage peut-être de racheter ses propres actions ou d'acheter Yahoo, a déclaré M. Parakh, parce que la proposition de Mithras valorise les actions de Yahoo. à peu près le même que celui de Microsoft est à. Si l'achat de Yahoo s'accompagne d'une part de marché de la recherche, elle s'accompagne également des défis liés à l'intégration d'une grande entreprise.

Microsoft et Yahoo ont tous deux refusé de commenter la proposition.

Les conditions économiques changeantes ne font pas nécessairement de Yahoo une affaire plus avantageuse, a déclaré Frank. "C'est peut-être moins cher, mais l'autre côté de la médaille est que personne ne veut utiliser de l'argent pour quoi que ce soit", at-il noté.

D'un point de vue tactique, Yahoo est toujours aussi attrayant a traversé, a déclaré Frank. "Au contraire, la part de recherche de Microsoft a baissé, ce qui signifie qu'ils ont besoin d'une solution de recherche plus que jamais", a-t-il déclaré. "En supposant que leur stratégie est toujours d'offrir une gamme complète d'options médiatiques pour les spécialistes du marketing en ligne, il y a clairement un trou là-bas."

Mithras, qui détient 1,9 million d'actions Yahoo, appelle sa proposition un compromis. Il faudrait que Yahoo annule sa soi-disant pilule empoisonnée. Il s'agit d'un plan de licenciement que Yahoo a adopté après l'offre publique d'achat hostile de Microsoft selon laquelle certains encourageraient les employés à démissionner en cas d'acquisition et permettraient à certains de percevoir une indemnité de licenciement généreuse. Parce que le plan pourrait entraîner des coûts importants pour un acheteur de Yahoo, certains analystes disent qu'il décourage une prise de contrôle.

La proposition de Mithras comporterait des risques et des défis pour Microsoft. Il oblige Microsoft à acheter essentiellement l'ensemble de l'entreprise et à vendre ensuite les actifs asiatiques et les activités de non-recherche, en supposant que Microsoft trouverait des acheteurs prêts à prendre ces entreprises à la valeur marchande actuelle.

être confronté au défi de séparer techniquement les entreprises, une tâche potentiellement décourageante, a déclaré Frank. "J'ai été plutôt sceptique sur ce qu'il faudrait pour séparer les activités de recherche de Yahoo du reste", a-t-il dit. "C'est une proposition difficile." Il a déclaré que Yahoo a structuré l'organisation d'une manière qui intègre la gestion des stocks avec la recherche et l'affichage, par exemple, ce qui rendrait difficile la séparation des activités.

Ce n'est pas la première fois que Mithras a émis une proposition décrivant les termes d'un accord potentiel entre Yahoo et Microsoft. En Juillet, il a décrit un accord où Microsoft achèterait tout de Yahoo pour 33 $ par action.

Comme les actions de Yahoo continue à plonger, les actionnaires comme Mithra sont de plus en plus de plus en plus anxieux. "De toute évidence, beaucoup de ces gars ont perdu de l'argent", a déclaré Parakh.