Bataille de mur: Cas de Dell sert de mise en garde

Au cours du deuxième trimestre 2004, le directeur financier de Dell EMEA (Europe, Moyen-Orient et Asie) a déclaré au directeur financier de Dell, James Schneider, qu'il rencontrait des difficultés pour atteindre son objectif de résultat d'exploitation de 159 millions USD.

"Nous aurions besoin de 175 millions de dollars", a répondu Schneider. "Vous devez me dire comment nous allons l'obtenir, je vous suggère de ne pas être trop fier et de voir ce que [D] unning a retiré."

Schneider faisait référence aux réserves de "cookie jar" supervisées par Nicholas Dunning, qui Il était vice-président du marketing pour la division EMEA Home & Small Business de Dell, selon un échange rapporté dans une plainte déposée la semaine dernière devant la US Securities Court par la Securities and Exchange Commission.

L'unité a rapporté huit trimestres de suite. Selon la SEC, le résultat d'exploitation de l'EMEA aurait baissé d'environ 12,5% par rapport au trimestre précédent.

Ce scénario n'était que l'un des nombreux témoignages de pratiques financières prétendument trompeuses de Dell qui ont été esquissées. dans la plainte de la SEC. À l'approche d'une saison des résultats où les fournisseurs de TI rebondissent de la récession, la plainte montre que la capacité d'une entreprise à atteindre ses objectifs financiers trimestre après trimestre peut être une illusion, créée sous la pression de se conformer aux attentes. Les manchettes sur la plainte et le règlement proposé - qui demande à Dell de payer 100 millions de dollars et à cinq dirigeants de la société dont le fondateur Michael Dell de payer séparément des montants variables et de régler les frais - ont porté sur les allégations de la SEC A propos des paiements effectués par Intel pour s'assurer que le fabricant de PC continue de boycotter les puces AMD. Dans le cadre du règlement, Dell n'a reconnu aucun acte répréhensible.

Du premier trimestre de l'exercice 2003 au premier trimestre de l'exercice 2007, Intel a effectué des paiements et des remises à Dell par le biais d'un programme appelé Demande de concours. Au-delà des paiements d'Intel, le compte de la SEC sur la façon dont Dell a utilisé les soi-disant comptes cookie jar se lit comme une explication Certaines des manipulations comptables les plus fréquemment utilisées par les entreprises cherchent désespérément à faire des estimations trimestrielles.

Dell, après avoir eu vent de l'enquête de la SEC, a annoncé en 2007 qu'il se dirigeait seul pour revoir les procédures comptables et retraiter les rapports financiers. Il reconnaît les inexactitudes, mais la SEC va beaucoup plus en détail.

La SEC dit que Dell a manipulé les réserves, notamment: un soi-disant Fonds Strat et d'autres fonds de prévoyance d'entreprise; les réserves identifiées dans les listes de «risques et opportunités»; une "réserve de restructuration mal établie et utilisée"; un certain nombre de réserves dans la région EMEA; les comptes de bonus et de partage des bénéfices;

De telles réserves sont assez courantes, disent les experts.

"Les entreprises se donnent la possibilité de toujours faire des chiffres sur les bénéfices, et l'un des moyens de le faire est de constituer des réserves. et les frais de restructuration », a déclaré Howard Schilit, spécialiste de la comptabilité légale et fondateur du Groupe de Détection de la Financière Shenanigans. Les entreprises peuvent légitimement créer un fonds de réserve pour accumuler les frais de restructuration à engager dans les trimestres à venir, mais souvent, les montants excédentaires sont conservés, Schilit . pour la restructuration des passifs dans divers comptes. "Dell a incorrectement intégré les provisions excédentaires dans la réserve à sa création … et a utilisé cet excédent pour compenser les impacts des coûts de période non liés résultant en une déformation matérielle de ses OpEx [dépenses d'exploitation]", a déclaré la SEC.L'affaire Dell n'est qu'un exemple très médiatisé de la façon dont les entreprises franchissent la frontière séparant les fonds légitimes de la manipulation illégale des réserves. Le 2 juin, par exemple, la SEC a déposé plainte et proposition de règlement avec le fabricant de machines à voter Diebold. société et certains de ses dirigeants de «manipuler les réserves et les régularisations, retarder et capitaliser les dépenses de manière inappropriée, et écrivant incorrectement la valeur des stocks utilisés.»

Au cours des quatre derniers mois, d'autres sociétés technologiques s'installent avec la SEC Trident Microsystems et le fabricant de technologies de capture de données, Symbol Technologies, ont été accusés de fraude fiscale. De telles pratiques ne sont pas reléguées à l'informatique, a souligné Schilit. Dans un cas très médiatisé l'année dernière, la SEC a conclu un accord de 50 millions de dollars avec General Electric, notant que

"GE a plié les règles comptables au-delà du point de rupture", a déclaré Robert Khuzami, directeur de la SEC.

"Les entreprises lissent les bénéfices pour éviter l'apparition de la volatilité … ce qui pourrait rendre les investisseurs nerveux", a déclaré Avi Cohen, associé gérant de Avian Securities, spécialisée dans les services de courtage et la recherche en technologies de l'information

Dans un climat comme le rebond actuel de la récession, dans lequel les entreprises devraient généralement améliorer leurs résultats antérieurs, la pression pour gérer les bénéfices pourrait être plus forte

Mais certains signes indiquent qu'une entreprise peut aller trop loin et induire les investisseurs en erreur quant à la véritable nature de leur entreprise, estiment les experts.

"O Une des choses à surveiller est quand une entreprise - comme Dell - dit qu'elle a atteint ou dépassé les prévisions des analystes pendant 16 trimestres d'affilée, et attire l'attention sur cela », a déclaré le Schilit du FSD Group.

« Regardez Au-delà des gros titres et des quatre premières phrases d'un communiqué de presse d'une entreprise, les entreprises donnent une tournure positive aux choses », explique M. Cohen.

Les observateurs d'entreprise peuvent rechercher des chiffres indiquant la quantité de produits réellement expédiés à la demande, et poser des questions sur les chiffres inhabituels, a déclaré Cohen. "Une créance inhabituellement importante peut simplement signifier qu'un certain nombre de transactions ont été signées à la fin du trimestre", at-il dit.

Les investisseurs institutionnels avisés posent souvent les bonnes questions, mais leurs données et rapports ne sont pas toujours disponibles.

"La pression pour rencontrer des chiffres trimestriels et la capacité de s'enrichir par des manigances financières ne disparaîtront pas, donc les individus doivent apprendre à poser eux-mêmes des questions", souligne Schilit.