Clearwire présente ses arguments en faveur d'un rachat de Sprint

Le partenaire réseau de Sprint Nextel, Clearwire, n'a pas été en mesure de trouver d'autres gros clients ni de vendre ses produits. La vente à Sprint est la seule véritable option pour ses actionnaires, a annoncé la compagnie lundi.

Une lettre envoyée aux actionnaires lundi propose plusieurs alternatives à Sprint, achetant la moitié de Clearwire qu'elle ne possède pas encore et qui peint tous d'entre eux comme sinistre. Les actionnaires devraient voter le 21 mai sur l'acceptation de 2,97 $ par action de Sprint, qui finira par absorber Clearwire après des années de relations compliquées avec la société qui a fourni son premier réseau 4G.

L'offre de Sprint d'environ 2,2 milliards de dollars dépend de plusieurs votes «oui» d'une majorité des autres actionnaires de la société. Certains de ces propriétaires se sont opposés à la proposition, disant que Clearwire pourrait obtenir un prix plus élevé d'un autre acheteur.

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Clearwire en janvier avant de parier ensuite 25,5 milliards de dollars pour Sprint. Clearwire a déclaré que l'offre de Dish est à l'étude par son comité spécial, un groupe d'administrateurs indépendants formé pour étudier les options de la compagnie.

La lettre de lundi, signée par John Stanton, ne mentionne pas l'offre de Dish, mais il indique que la conclusion unanime du conseil en faveur de l'accord de Sprint était basée sur une recommandation unanime du comité spécial.

Contexte

Clearwire exploite le réseau WiMax que Sprint a utilisé pour le service 4G haut débit à partir de 2008, avant LTE est devenu la technologie de choix de l'industrie mobile pour la 4G. Sprint construit actuellement un réseau LTE mais compte toujours sur son contrat de gros avec Clearwire pour livrer WiMax à un grand nombre de ses clients. Clearwire prévoit de construire son propre réseau LTE, ce qui complèterait Sprint, mais ne peut se permettre de construire ce réseau dans son état financier actuel.

L'entreprise a besoin de 2 à 4 milliards de dollars pour continuer à exploiter et construire son système LTE Selon Steve Stanton, «la transaction proposée avec Sprint offre une solution claire au déficit substantiel de financement auquel Clearwire est confronté», écrit Stanton.

Les alternatives ne sont pas disponibles. Ça va bien, selon Stanton. Clearwire a parlé à plus de 100 clients potentiels et n'a jamais trouvé un autre partenaire majeur en plus de Sprint, écrit-il. Il a également contacté 37 acheteurs potentiels pour son spectre excédentaire en 2010 et est venu les mains vides. Une dette supplémentaire s'ajoutant à sa charge actuelle, pour laquelle elle verse 510 millions de dollars d'intérêts par an, serait inopportune.

Clearwire a même envisagé de déclarer faillite fin 2011, mais il est peu probable que la totalité de la société soit vendue apporterait autant d'argent que Sprint offre, écrit Stanton. En plus de cela, Sprint pourrait réclamer des dommages-intérêts qui réduiraient tout ce que les actionnaires obtiendraient, at-il ajouté.

Pendant ce temps, Clearwire ne peut effectivement pas vendre à quelqu'un d'autre que Sprint. «Clearwire ne serait pas en mesure de vendre l'ensemble de la société car Sprint a déclaré qu'ils ne sont pas des vendeurs disposés», écrit Stanton.

Qu'est-ce que l'achat signifie pour Sprint?

Comparativement à la proposition de Dish, il est plus facile de prédire Sprint rachat apportera pour les actionnaires de Clearwire, a déclaré Roger Entner, analyste de Recon Analytics. "L'offre de Sprint donne beaucoup plus de certitude quant à l'avenir", a-t-il déclaré. "Avec l'offre Dish, il y a beaucoup plus d'incertitude autour de cela, et pour une entreprise qui hésite sur le front de la continuité, la certitude est une chose importante."

Entner pense également que les actionnaires de Sprint choisiront finalement l'offre de Softbank plutôt que celle de Dish en raison de la dette que Dish devrait contracter.