Icahn, Southeastern fait une offre alternative pour Dell

L'investisseur Carl Icahn et Southeastern Asset Management ont contré le plan de Dell de se priver avec une offre qui donnerait aux actionnaires un paiement important tout en maintenant la société cotée en bourse.

Dans une lettre Jeudi au conseil d'administration de Dell, les deux grands actionnaires de la société ont offert de donner aux actionnaires la possibilité de continuer à détenir des actions dans la société, et prendre 12 $ par action en espèces ou en actions.

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Le financement de la nouvelle proposition doit provenir des liquidités existantes de Dell et de 5,2 milliards de dollars de nouvelles dettes, ce qui en fait une proposition de recapitalisation par effet de levier. s fait en mars. Dans le cadre d'une recapitalisation à effet de levier, une société s'endette généralement pour verser un dividende aux actionnaires ou racheter ses propres actions.

Le fondateur Michael Dell et la société de capital-investissement Silver Lake Partners ont fait une offre pour Dell en février. la société privée dans un accord de 24,4 milliards de dollars. La proposition propose de payer 13,65 $ par action en espèces.

La transaction proposée par Dell et Silver Lake implique une dette de plus de 16 milliards de dollars, ce qui est beaucoup plus que la nouvelle dette proposée, qui est soutenue par un prêt-relais. la lettre signée par Icahn et le président du Sud-Est G. Staley Cates.

En mars, Icahn a proposé une recapitalisation à effet de levier de Dell, et a recommandé au conseil d'annoncer aux actionnaires un dividende spécial de 9 $ par action. proposition étant rejetée. Le dividende serait financé par l'encaisse, les créances et les nouvelles dettes existantes.

La lettre affirme que la nouvelle proposition est supérieure à celle de Michael Dell et Silver Lake, car les actionnaires peuvent recevoir 12 $ en espèces et continuer à partager l'avenir de Dell., une opportunité qui vaut bien plus que l'offre supplémentaire de 1,65 $ par action dans l'offre Dell-Silver Lake.

Dell peut faire la transition d'un fabricant d'ordinateurs à un fournisseur de services aux entreprises, tout en restant une entreprise publique, la investisseurs maintenus. Ils ont estimé que le PC était «loin d'être une technologie obsolète».

Icahn et Southeastern, qui détiennent ensemble 13% des actions de Dell, ont également évoqué la possibilité de changer le conseil d'administration de Dell. et le management. "Si ce conseil n'accepte pas notre proposition, nous demandons au conseil d'annoncer qu'il combinera le vote sur la transaction privée en cours avec une réunion annuelle pour élire un nouveau conseil d'administration", a déclaré la lettre.

Le soumissionnaire, Blackstone Group, a abandonné son offre pour Dell en avril, citant "une baisse sans précédent de 14% du marché du volume de PC au premier trimestre de 2013" et l'érosion de son profil financier. "Depuis la soumission de notre offre, nous avons appris que la société a révisé ses prévisions de revenus d'exploitation pour l'année en cours à 3,0 milliards de dollars, contre 3,7 milliards de dollars", indique le communiqué. L'offre avait pour but de garder Dell cotée en bourse, et a offert aux investisseurs la possibilité de rester investi ou de vendre leurs actions pour plus de 14,25 $ en cash par action.

IDC a rapporté en avril que les expéditions PC dans le monde étaient à 76,3 millions Le premier trimestre, en baisse de 13,9 pour cent par rapport à la même période l'année dernière.

Blackstone et les entités associées à Icahn ont présenté des propositions dans la période dite "go-shop" pour les soumissionnaires alternatifs pour faire leurs offres. menace maintenant le procès si le comité spécial du conseil d'administration de Dell continue de préférer l'offre Dell-Silver Lake, suggérant que la restructuration de la propriété de Dell pourrait ne pas être réglée bientôt.